2023 年2 月，百?gòu)?qiáng)房企實(shí)現(xiàn)銷售操盤金額4615.6 億元，環(huán)比增長(zhǎng)29.1%，同比增長(zhǎng)14.9%。1-2 月實(shí)現(xiàn)銷售操盤金額8189.5 億元，同比降幅-11.6%，較上月收窄。

       地產(chǎn)銷售情況向好 ，企業(yè)表現(xiàn)分化加劇。1-2 月TOP10、TOP30、TOP50、TOP100 房企的銷售操盤金額門檻同比變化分別為+25%、-28.4%、-29.1%、-32.1%。2 月百?gòu)?qiáng)地產(chǎn)銷售操盤金額實(shí)現(xiàn)環(huán)比同比增長(zhǎng)，情況向好。根據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)，2023 年1 月，TOP100 房企僅實(shí)現(xiàn)銷售操盤金額3542.9 億元，單月業(yè)績(jī)規(guī)模同比降低32.5%，環(huán)比降低48.6%，較2022年2 月的降幅達(dá)到11.8%。2 月情況相較1 月份有明顯好轉(zhuǎn)，重點(diǎn)30 城市供應(yīng)環(huán)比增加7%，百?gòu)?qiáng)房企操盤金額環(huán)比增長(zhǎng)29.1%，同比增長(zhǎng)14.9%，累計(jì)成交已止跌，市場(chǎng)回升勢(shì)頭明顯。同時(shí)，房企格局仍舊呈現(xiàn)分化特征。央國(guó)企及部分優(yōu)質(zhì)民企發(fā)展勁頭強(qiáng)，中小房企競(jìng)爭(zhēng)力有所不足。

      地產(chǎn)銷售增加帶動(dòng)現(xiàn)金回流，開工復(fù)工進(jìn)入修復(fù)節(jié)奏。地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，反映出居民消費(fèi)回暖趨勢(shì)，對(duì)地產(chǎn)周轉(zhuǎn)現(xiàn)金回流起到支持作用。

從開工復(fù)工端來看，進(jìn)度上市政>基建>房建。根據(jù)百年建筑網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至二月初二（2023 年2 月21 日），全國(guó)12220 個(gè)工程項(xiàng)目勞務(wù)到位率83.9%，周環(huán)比提升15.7%，農(nóng)歷同比提升2.8%。其中，基建開復(fù)工率87.3%，周環(huán)比提升10.7%；市政開復(fù)工率88.2%，周環(huán)比提升12.8%；房建開復(fù)工率84.1%，周環(huán)比提升7.1%。基建方面重大工程項(xiàng)目資金回籠速度較去年加速，刺激基建開工施工。市政資金到位較去年有改善，其中民生工程市政項(xiàng)目資金拉動(dòng)效果更加明顯。部分央國(guó)企施工單位在建房建項(xiàng)目資金有所好轉(zhuǎn)，部分地區(qū)保交樓項(xiàng)目也出現(xiàn)邊際回暖。另外，截止2 月24 日，全國(guó)水泥出貨率50%，環(huán)比上升15%，同比增加4%，持平于2019 年，高于2020 年和2022 年，低于2021 年同期水平，回歸正?；?，處于緩慢恢復(fù)區(qū)間。

竣工端、具備基建業(yè)務(wù)的消費(fèi)建材基本面有望率先企穩(wěn)。建議關(guān)注竣工端瓷磚板塊——蒙娜麗莎（三月金股）、涂料龍頭企業(yè)——三棵樹、C 端渠道具備優(yōu)勢(shì)的管材標(biāo)的——偉星新材；另外，建議關(guān)注基建業(yè)務(wù)、C端業(yè)務(wù)收入占比提升顯著的防水龍頭企業(yè)——東方雨虹。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游地產(chǎn)開工、竣工不及預(yù)期、原材料價(jià)格大幅上漲。

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